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【申万传媒】电广传媒：困境反转，文旅+游戏+投资齐头并进

经历整改管理层和业务理顺。有线业务已出表，当前业务聚焦文旅+游戏+投资。第一大股东为湖南广电网络控股（湖南广播影视集团全资子公司），持股16.66%。PB-LF 1.14x，根据一致预期24年PE 24.5x。打造湖南广电产业“第三极”为目标。

【文旅】存量长沙世界之窗（持股49%），疫情前每年利润超4000万+；圣爵菲斯酒店（全资）19年2800万利润。增量方面，湘潭万楼·芒果青年码头3月开业，近期录制《全员加速中》；汨罗屈子文化园、南岳山芒果晨曦客栈、芒果未来艺术中心旗下芒果美术馆也已陆续开业试运营；安化茶马古道项目正在完善产品策划。背靠湖南广电，文旅业务在IP资源+宣传推广上具备优势。

【游戏】老游戏稳健，今年3款新品。全资子公司上海久游主打轻度休闲品类，代表产品为劲舞团系列，22年利润1.3亿。今年，《拂晓:胜利之刻》（舰娘题材二次元）3月已上线，《一起奔赴的星光》（女性向偶像养成冒险+音舞+AIGC）5月获得版号，《郡主别怕》（社交推理）Steam版6月19日测试。

【投资】主体是达晨创投（全资）、达晨财智（持股55%）；收入来源于基金管理费+投后受益。达晨财智管理基金总规模500亿元；投资企业超过730家，成功退出274家，其中138家企业上市。

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